煤价暴涨暴跌的阵痛中，浙能电力没有坐以待毙，而是悄然布下一盘新能源棋局
当传统火电企业谈论转型，往往雷声大雨点小。但浙能电力这家浙江省能源国企，却用三年时间完成了从传统火电巨头到新能源领域重要玩家的蜕变。
作为浙江省电力供应的主力军，浙能电力控股煤电装机占浙江省统调煤机容量的57.6%，这个数字既是实力的体现，也是转型的包袱。
浙能电力的转型不是跟风，而是生存的必然选择。2021年，公司创下自2010年以来的首次亏损，净利润为-8.55亿元。
亏损背后是煤价高涨带来的成本压力。作为火电企业，燃料成本占大头，煤价波动直接决定企业盈利水平。在“碳中和、碳达峰”背景下，单纯依赖火电的经营模式已难以为继。
浙能电力80%的收入来自火电，这种业务结构在煤炭价格平稳时尚可维持，一旦燃料成本大幅上涨，企业便陷入被动。
投资收益曾是企业利润的“半壁江山”。2013年至2021年，浙能电力的投资净收益合计达239.54亿元，几乎占了公司净利润的一半。
但依赖投资收益并非长久之计。浙能电力管理层意识到，必须从主业上进行转型升级，而非仅靠财务投资“赚快钱”。
浙能电力的转型并非盲目追逐热点，而是有明确战略导向的系统性布局。
2022年11月，浙能电力斥资约18亿元入主光伏企业中来股份，获得9.70%的股权和19.70%的表决权，成为其控制方。
这一交易价格定为每股17.18元，较停牌前收盘价17.33元略有折价。选择中来股份是因为其“主营业务较为突出，具有一定的技术优势”。
中来股份是全球光伏背板龙头企业，主营业务涵盖光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发、生产与销售。这一收购使浙能电力快速获得了光伏产业的技术和市场入口。
2025年5月，浙能电力在新疆柯坪县投资的37万千瓦光伏发电项目顺利并网。该项目总投资约11亿元，是柯坪县迄今为止投资规模、单体容量最大的光伏发电项目。
浙能电力在核电领域的布局更为深入和多元。公司参股了包括中国核电以及秦山核电、三门核电等多家核电企业。
2023年3月，浙能电力宣布出资1550万元与中国广核集团等共同设立中广核苍南第二核电有限公司，持有31%的股权，负责开发、建设和运营浙江三澳核电二期、三期项目。
早在2017年，浙能电力便已参与行波堆技术的研发，与中国核电、神华集团等共同出资设立中核河北核电有限公司，与美国泰拉能源公司（比尔·盖茨成立）联合投资开发行波堆技术。
2025年7月，浙能电力公告拟投资中国聚变能源有限公司5%股权，投资金额7.51亿元。这一投资显示公司已在布局更前沿的核聚变能源领域。
浙能电力的新能源投资布局呈现出清晰的阶梯式特征：短期聚焦光伏，中期深化核电，长期布局核聚变。
表：浙能电力新能源领域主要投资布局
| 投资时间 | 投资领域 | 具体项目/公司 | 投资金额 | 股权比例 | |------------|------------|-----------------|------------|------------| | 2022年11月 | 光伏 | 中来股份 | 约18亿元 | 9.70%股权(获得控制权) | | 2023年3月 | 核电 | 中广核苍南第二核电 | 1550万元 | 31% | | 2025年7月 | 核聚变 | 中国聚变能源有限公司 | 7.51亿元 | 5% | | 2025年5月 | 光伏发电 | 新疆柯坪光伏项目 | 约11亿元 | 全资项目 |
2025年前三季度，浙能电力实现净利润62.30亿元，虽同比有所下降，但考虑到2021年的亏损情况，公司已实现业绩的稳步回升。
同时，公司经营活动产生的现金流量净额达到109.59亿元，同比增长11.31%，表明主营业务现金流状况良好。
浙能电力的新能源布局也开始贡献收益。2024年11月，公司按4.8%的持股比例向中核汇能有限公司增资约3.79亿元，进一步扩大新能源布局。
转型之路并非一帆风顺。中来股份虽然技术领先，但其资产负债率达73.23%，为有史以来最高水平，且面临较大的资金投入压力。
去年5月以来，中来股份多次对外披露大额投资计划，合计金额达204.82亿元，远超其账面货币资金规模。如何整合与管理这些新能源资产，对传统火电出身的浙能电力是一大挑战。
浙能电力的转型路径为其他传统能源企业提供了有益借鉴。
其一，采用“参股+控股”双轮驱动模式。在核电领域多以参股为主，学习行业经验；在光伏领域则通过收购获得控制权，快速形成产业协同。
其二，注重传统业务与新能源业务的协同发展。浙能电力没有完全放弃火电，而是推动“火电与新能源协同发展”。
公司超临界和超超临界装机容量约2000万千瓦，约占煤机总容量的2/3，这些高效清洁火电技术在能源保供中仍发挥重要作用。
其三，从短期到长期的阶梯式布局。浙能电力既有关注当前收益的光伏项目，也有中期布局的核电，还有长期前瞻的核聚变投资，形成了完整的新能源战略图谱。
2025年12月，浙能电力管理层完成重大调整，刘为民辞去总经理职务，吴皓辞去副总经理职务。这或许预示着公司将进一步加速新能源转型步伐。
未来五年将是浙能电力转型成败的关键窗口期。随着我国能源结构深度调整，浙能电力的火电业务占比已从过去的绝对主导，逐步下降至与新能源业务协同发展的新格局。
其他传统能源企业的决策者或许正在观望浙能电力的转型成效——它的成功与否，将直接影响整个行业的转型信心与步伐。
